根据最新报告，地缘吨今年第一季度全球央行以自去年以来最快的冲突速度增持黄金，金价的影响央行急剧下跌引发了购买热潮，弥补了少数机构的金价季度抛售。世界黄金协会估算，全球期间全球央行净购金244吨，购金较上一季度的地缘吨208吨有所增加。波兰、冲突乌兹别克斯坦和中国是影响央行主要购金国家，部分央行的金价季度购金数据尚未公开。
今年金价波动显著，全球1月末曾创下历史新高，购金随后因美伊冲突，地缘吨3月金价出现显著下滑。冲突压制金价的影响央行因素主要为能源价格飙升，市场预期各大央行可能会维持或提高利率以抑制通胀，高利率环境对非利息资产的黄金构成了压力。
世界黄金协会首席策略师John Reade表示，金价的明显回调为原本打算观望的央行创造了购入机会。
然而，土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆及多家小型央行在第一季度共抛售黄金115吨，市场担忧官方长期增持黄金的趋势是否减弱。这一趋势一直是黄金牛市的主要因素。
各国央行的抛售动机不同：土耳其为保护其经济免受战争影响；俄罗斯为填补预算赤字；阿塞拜疆为保持黄金持仓在监管许可范围内。
在世界黄金协会报告发布前，现货黄金价格略低于每盎司4600美元。金价在1月29日曾接近5600美元的历史高位，随即于3月份下跌12%，创下自2008年以来最大的单月跌幅。
值得注意的是，许多央行的购金数据并未公开，未纳入国际货币基金组织统计。咨询机构Metals Focus Ltd.协助世界黄金协会估算央行购金规模。
尽管金价剧烈波动，分析师对其未来表现持乐观态度。路透社的分析师调查显示，预测2026年金价中值为4916美元/盎司，创下自2012年以来的最高年度预测，较三个月前的4746.50美元有所上涨。一年前的类似调查预测仅为3000美元。
分析师指出，央行购金的强劲动机、对美联储独立性的担忧、美国债务上升及货币贬值等因素将促进黄金在2026年继续作为避险资产，若中东局势缓和，金价上涨趋势有望恢复。
独立分析师Ross Norman表示，各央行购金的动机比以往更加坚定，中东局势只会加剧市场对美元资产脆弱的担忧。总体来看，黄金前景向好，但价格走势可能更为平稳。
