美元持续震荡，资本流动尚未显著改变其走势

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【美元持续震荡，美元资本流动尚未显著改变其走势】

美元指数

在伊朗局势引发的持续避险需求推动下，美元指数曾短暂攀升至100.64，震荡资本创下十个月新高。流动但随着停火预期的尚未势增强，美元指数迅速回落，显著目前在98附近波动，改变较冲突前水平仅高出约0.5%。其走然而，美元市场普遍认为美指跌破95.55的持续年内低点概率非常小。Numera Analytics的震荡资本首席经济学家Joaquín Kritz Lara表示，美元的流动趋势性下跌需要美国资本账户出现长期净流出，而目前外国官方和私人部门对美债的尚未势投资仍在增长，1月份的显著持有规模达到了9.305万亿美元，同比增长8%。改变

此外，利差优势为美元提供了支撑。目前德美两年期国债利差为1.135个百分点，虽然低于2018年的极端峰值，但仍显著高于过去20年的中位数0.93个百分点。即使欧洲央行因能源价格上升采取鹰派政策，美联储的降息空间也被油价增长压缩至仅剩一次。这种收益率的差异支持了美元资产的吸引力，并缓解了市场对美国财政稳定性的部分担忧。

目前，美元可能正处于多空因素相互作用的震荡区间。Pioneer Investments的策略总监Paresh Upadhyaya提醒，霍尔木兹海峡的地缘紧张局势仍然存在，任何谈判破裂都有可能激发避险买盘。另一方面，BBH全球策略主管Elias Haddad指出，虽然财政问题和美联储政治化的担忧对美元施加压力，但整体市场力量保持中性。在资本流向尚未发生结构性逆转的情况下，美元缺乏单边大幅下跌的动能，当前的波动区间内呈现出韧性。